Очередной передел «Ростелекома»

    В «Ростелекоме» происходит очередной передел акций. В акционерах оператора – сразу два заметных изменения. Оба с негативным оттенком, претендующим уже на тенденцию – от бумаг «Ростелекома» избавляются. АСВ перекладывает свою долю на Росимущество, а бизнесмен Сулейман Керимов прощается с акциями, которые всего пару месяцев назад купил у Евгения Юрченко. И если выход АСВ из «Ростелекома» был исключительно вопросом времени, то расставание Керимова с частью своего пакета стало неожиданностью.

    Сулейман Керимов избавляется от акций «Ростелекома», несмотря на то, что всего пару месяцев назад он заплатил Юрченко за 5,8% пакет примерно $880 млн. В пересчете на одну акцию – это около 150 руб. В конце 2011 года бывший гендиректор «Связьинвеста» уверял прессу, что для Керимова вложения в «Ростелеком» – инвестиция стратегическая с возможным увеличением доли и проведением в совет директоров своего представителя. Но уже тогда ходили слухи о том, что «Нафта-Москва» рассматривает пакет акций оператора исключительно в качестве портфельной инвестиции. Слухи оправдались.

Сегодня обсуждаются две главные версии продажи, не являющиеся, впрочем, и взаимоисключающими.

1. Версия экономическая, согласно которой Керимову поступило выгодное предложение о покупке. Оно должно быть ощутимо выше 150 руб. (цена покупки у Юрченко). Но прошедшие пару месяцев акции колебались вблизи отметки 150, которая уже стала для многих аналитиков новой справедливой ценой. Это означает, что крупный пакет можно собирать прямо с рынка – постепенно и, учитывая конъюнктуру, с невысоким риском разогнать цену. Так логично ли было ожидать инвестора, готового выкупить пакет с премией? Посему мнение инвестиционного сообщества было однозначным: Керимов едва ли заработает на продаже акций. Но сколь неожиданным оказалось сообщение об очередной смене владельца пакета – столь же неожиданной стала и новость об условиях сделки, в которой покупателем выступит сам «Ростелеком».
    
   Часть пакета Керимова перейдет к «Мобителу», дочке «Ростелекома». Для этого «Мобител» берет кредит в ВТБ на сумму, эквивалентную $500 млн., что уже одобрил совет директоров «Ростелекома». Цена выкупа акций у «Нафта-Москва» — 167 руб. за бумагу. Это означает, что выкуплены будут 3,1% акций «Ростелекома», на чем и иссякнет байбэк, ограниченный на $500 млн. А Сулейман Керимов, купив 3,1% акций за 13,7 млрд. руб. и продав их за 15,2 млрд. руб., сможет заработать на сделке 1,5 млрд. руб. – вопреки ожиданиям всего инвестиционного сообщества.
     
   
2. Версия политическая, которая была популярна до тех пор, пока не стали известны подробности расставания Керимова с «Ростелекомом». «Олигарх не получил одобрения на вход в стратегическую отрасль», говорили аналитики, памятуя, что друг министра связи Щеголева Константин Малофеев активно наращивает свое влияние в холдинге «Связьинвест», уже владея 10% «Ростелекома». «Малофеевцы» едва ли будут приветствовать приход в компанию нового крупного игрока. Покровительство же министра связи Игоря Щеголева позволяет им опираться на серьезный административный ресурс.

    Обе версии – экономическая и политическая – могут гармонично уживаться друг с другом. Ведь совет директоров «Ростелекома» накануне появления покупки пакета Юрченко Керимовым объявил программу обратного выкупа. В результате Керимов фактически стал посредником между конфликтовавшими Юрченко и «малофеевцами». А на борьбу за влияние в стратегической отрасли бизнесмен и не претендовал, поэтому интересы Малофеева и Ко временное вхождение Керимова в отрасль попросту не затронуло. Несмотря на то, что около половины пакета, принадлежавшего ранее Юрченко, остается у «Нафта-Москва», он, скорее всего, будет продан через SPO, наряду с бумагами, купленными «Мобителом». «Сулейман Керимов выступает краткосрочным инвестором и ему логично участвовать в SPO вместе с «Ростелекомом»,— предполагал аналитик «ВТБ Капитал» Виктор Климович.

    Тем временем госбюджет вновь теряет на «Ростелекоме». 7,4% пакет, принадлежавший АСВ, государство, исполняя опцион, оказалось вынуждено выкупить по цене в полтора раза выше рыночной – по 230 руб. за акцию. Возврат акций обошелся государству дорого – в 50,3 млрд. руб. в виде уменьшения предоставленного госкорпорации имущественного взноса. Единственный плюс от сделки – к государству вернулась контролирующая доля.